• 首页
  • 核心介绍
  • 定制衣服产品
  • 定制衣服产品

    美股“宛如2020年3月重现”:机构拼命抛,散户接飞刀

    发布日期:2022-08-08 09:12    点击次数:123

    历史总是惊人的相似,美股两年前“机构唱罢散户登场”的情景又再度上演了。

    在标普500指数自1月高点回落超10%之后,大量机构正在将手上的股票抛售给散户。

    据彭博社报道,美国银行的客户数据显示,面对当下剧烈波动的行情,散户依旧连续第九周向股市注资。而相比之下,对冲基金等机构客户则在上周清仓了价值40亿美元的股票,刷新历史最高纪录。

    摩根士丹利也出现类似的情况,其专业机构客户在持续削减股票敞口,而散户却在不断买入。

    上一次谁对谁错?这是一个问题

    在两年前的交锋中,机构散户究竟谁对谁错,华尔街的“聪明钱”究竟是哪方构成的,这一直是争论的焦点。

    但值得注意的是,在那次“逢低买入”狂潮中,散户集体在股市底部铸造的财富为其构建了强大的心理防线。

    再加上美国银行也对此表示,在散户大量进场之后,标普500指数的回报率持续高于平均水平。所以相比于对冲基金,散户群体的行动方向已经成为观察未来收益的“较好”指标。

    本轮股市已经跌到底部?这是另一个问题

    同时和“谁对谁错”这个问题相关的,是股市是否已经跌到底部?

    彭博社对此表示,根据收益预测,现在标普500指数价格看起来要比1月份便宜得多。同时目前标普500指数的市盈率为18.3倍, 如果邪恶是华丽残酷的乐章处于2020年3月美股重挫后一个月以来的最低水平,和五年平均水平一致。

    如果用债券市场指标进行衡量,美股估值也处于有利地位。当下10年期美债收益率徘徊在2%以下,而标普500指数的收益率(市盈率的倒数)来到自牛市开始以来的最高溢价水平。

    Qontigo应用研究高级负责 Christoph Schon 表示:

    如果你在疫情抛售潮后逢低买入,你的资金将在短短两年内翻倍......可能有些在当时没有入场的人现在正试图进入,希望我们能看到类似的反弹。

    散户还能再赢一次吗?这是最关键的问题

    虽然从2009年启动的那轮牛市行情开始,“逢低买入”一直是个不错的策略,表现十分良好,但这次还能奏效吗?

    虽然两年前散户大举抄底获得胜利,但这次美股还能如愿反弹吗?

    至少在过去一周,已经有至少三名华尔街分析师下调了对标普500指数的年终目标价,其中资深分析师Ed Yardeni以衰退风险上升为由,在数月内第二次下调了对标普500指数的预期。他的最新预测为4000点,意味着该指数较1月份的峰值将下跌 17%。

    华尔街见闻此前提及,摩根士丹利和花旗集团的策略师双双发出警告,随着全球股市的下跌,一场“完美风暴”似乎正在酝酿。

    其中大摩指出,经济增长面临的风险增加,油价飙升,俄乌危机带来的不利因素,加上美联储收紧政策的承诺,都是熊市可能进一步加深的原因。接下来股市的任何反弹都应被视为抛售的机会。

    并且由于美国通胀水平已经处于四十年以来的高位,所以为了遏制物价水平,美联储可能不再是美股最可靠的盟友。

    美联储或将在本月进行三年来的首次加息,这将使得股票估值承压。再加上大宗商品价格的急剧飙升,也让美联储面临更大的压力。

    同时有市场观察人士表示,标普500指数只有在YOLO人群(You Only Live Once的首字母缩略词,意思是你只能活一次,应该活在当下,大胆去做并承担风险)让步并不再大举买入时,才会触及底部。

    EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理Adam Phillips对此认为:

    这个群体倾向于做出受情绪影响的投资决策......重要的是要承认,普通散户投资者购买股票的方法或流程不同。这解释了为什么许多投资者会跟踪广泛的散户投资者情绪指标,并在某些情况下将其作为反向指标。

    散户多做日内交易,可以自由增持下跌的股票,但是机构人士由于受到风险管理的限制,所以在波动率上升时往往要抛售投资组合资产,卖出多头并回补空头。

    风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。